专题：巴菲特2025年股东大会重磅来袭

　　周一，伯克希尔?哈撒韦公司的股票面临下行压力，因为投资者正在消化沃伦?巴菲特出人意料的离职声明，并在这位传奇人物长达 60 年的任期结束后，想象这家企业集团的新发展道路。

　　94 岁的巴菲特在内布拉斯加州奥马哈市举行的伯克希尔年度股东大会的最后时刻，告诉他的忠实股东们，现在是时候让负责非保险业务的副董事长格雷格?阿贝尔接替他担任首席执行官了。董事会于周日一致投票决定，从 2026 年 1 月 1 日起任命阿贝尔为总裁兼首席执行官，而巴菲特将继续担任董事长一职。

　　该公司的 A 股股价在周五以每股 809，350 美元的创纪录高价收盘后，下跌了 6.2%，至约 760，000 美元。B 股股价在周五触及 539.80 美元的历史高点后，下跌了 6.2%，至 506.12 美元。伯克希尔于 1996 年发行 B 股，其价格相当于 A 股的三十分之一。2010 年，伯克希尔的 B 股进行了 1 股拆 50 股的拆分。

　　加贝利基金的投资组合经理、伯克希尔的股东麦克雷?赛克斯表示：“股东们应该欢迎这种透明的权力交接，同时也应该相信沃伦不会完全离开。他保留董事长的职位意味着他可以继续指导格雷格和伯克希尔的其他领导人们，并且在不可避免地需要进行更多重大资本配置的时候，他还能提供额外的智慧支持。”

　　这标志着伯克希尔一个史诗时代的结束。六十年前，当巴菲特利用他管理的一个投资合伙公司取得控制权时，伯克希尔还只是一家濒临倒闭的新英格兰纺织厂。如今，伯克希尔已发展成为一家独一无二的巨头企业，市值近 1.2 万亿美元，业务涵盖保险、铁路、零售、制造业和能源等领域。巴菲特在伯克希尔的股价刚刚于上周五达到新峰值的时候交出了手中的缰绳，这无疑是一个相当高的起点。

　　瑞银集团负责伯克希尔股票分析的分析师布莱恩?梅雷迪思在一份报告中指出：“巴菲特离开时，公司对他投资能力的依赖程度已经降低，旗下拥有一系列现金流强劲的领先企业。从运营角度来看，我们预计伯克希尔不会有太大变化，在阿贝尔的领导下，公司的文化和战略也将保持不变。”

　　该公司股票的下跌可能也受到了其一季度业绩的影响。业绩报告显示，受保险承保利润暴跌 48.6% 的拖累，公司的运营利润下降了 14%。伯克希尔表示，南加州的野火导致该公司在此期间损失了 11 亿美元。

　　今年以来，伯克希尔的股价表现大幅优于标准普尔 500 指数，涨幅近 19%。由于伯克希尔庞大的保险帝国具有防御性特质，且该企业集团拥有无与伦比的资产负债表，寻求相对安全投资场所的投资者觉得伯克希尔颇具吸引力。