来源：中粮期货研究中心

　　一

　　商品猪销售情况

　　2025年4月，样本上市公司生猪出栏（含仔猪）合计1528.61万头，环比下降2.95%；样本上市公司生猪销售收入合计278.16亿元，环比增长8.08%。根据涌益咨询统计，4月标猪出栏均价14.77元/kg，环比上涨1.10%；4月集团企业出栏均重128.89kg，环比增加3.18kg；2025年4月集团企业实际销售超出计划销售0.13%，2025年5月集团企业销售计划调增1.98%。

　　17家样本集团企业月度生猪销售量（含仔猪、种猪）

　　注：部分企业数据采取平滑处理

　　数据来源：涌益咨询，中粮期货研究院整理

　　15家样本集团企业月度销售总收入（含仔猪、种猪）

　　注：部分企业数据采取平滑处理

　　数据来源：涌益咨询，中粮期货研究院整理

　　4月样本集团企业生猪出栏较3月份增速放缓，如果同时考虑到仔猪的销售，4月份出栏量较3月出栏量环比下滑。但与此同时，4月集团企业销售收入较3月份进一步提升，一方面4月均价小幅高于3月，另一方面4月份集团企业进一步上调出栏均重，对销售额起到了增厚作用。此外，3月销售收入较2月的环比增长具有普遍性，而4月集团企业的经营情况出现了一定的分化，行业销售收入平均增长8%，头部企业4月销售收入环比增加15.68%，但同时有数家企业4月销售收入环比出现了下滑，龙头企业产业链定价话语权增大。5月计划销售量较4月继续调增，出栏均重仍有进一步增加，4月以来集团企业缩量保价，预计5月整体以正常节奏为主，出栏节奏也有微幅加快的可能，但大幅提前卖猪的概率很小，价格方面5月现货价格易跌难涨，但价格大幅下行的空间不大。

　　二

　　仔猪销售情况

　　2025年4月，样本上市公司仔猪销售合计202.99万头，环比下降22.54%；根据涌益咨询统计，4月7kg仔猪月均价543元/头，环比上涨11.50%；预估样本企业仔猪销售收入11.02亿元，环比下降13.64%。

　　7家样本集团企业仔猪月度总销量与预估仔猪总销售收入

　　注：部分企业数据采取平滑处理

　　数据来源：涌益咨询，中粮期货研究院整理

　　4月仔猪价格继续上涨，集团企业仔猪销售情况也尚可，仔猪成交仍有量的保障。但与此同时，高价仔猪的确抑制了仔猪补栏需求，4月仔猪价格冲高后，价格开始缓慢回落。目前市场对于下半年盈利预期尚可，散户基于成本视角考量，仔猪育肥仍有预期利润，因此仔猪价格回落的速度相对有限。但另一方面，由于仔猪价格一定程度是市场未来价格预期的反映，短期毛猪的下行压力或对仔猪补栏心态有所影响，二者或形成小幅下行共振，后市的仔猪价格存在一定的下行压力。

　　作者简介

　　关壹麟

　　中粮期货研究院 农产品高级研究员

　　交易咨询资格证号：Z0018177

　　张蔚

　　中粮期货研究院 农产品研究员

　　从业资格证号：F03114065