16日早盘，港股三大指数集体低开，科网龙头走势分化，权重龙头阿里巴巴-W盘初一度跌超6%，现跌逾4%，腾讯控股微跌0．58%；上涨方面，小米集团-W涨逾1%，哔哩哔哩-W涨近3%。

　　重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘低开，场内价格现跌1．15%，实时成交额1．6亿元。

　　昨日盘后，阿里巴巴-W发布截至3月末的2024财年第四季报，单季实现营收2364.5亿元，同比增7%，预估2379.1亿元；第四财季调整后每ADS收益12.52元，上年同期10.14元，预估12.71元；调整后净利润298.5亿元人民币，同比增长22%，预估293.9亿元。

　　营收等数据不及预期或是行情跳水的主因。但大摩研报指出，本季度业绩波动或由于春节季节性因素和供应链波动掩盖了其真实增长潜力，阿里云的增长逻辑依然稳固，将继续受益于AI行业爆发性需求增长。

　　数据显示，阿里云收入达到301.27亿元，同比增长18%，创下三年来最快增速，其中AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长。阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，后续将继续聚焦电商、AI+云的核心业务增长，面向中长期，塑造以科技为核心动力的第二增长曲线。

　　大摩认为，阿里的投资逻辑并未改变，主要基于以下因素：

　　① 行业需求超过供应：阿里云作为唯一专注外部云业务的服务提供商将从行业繁荣中受益；

　　② 千问模型的协同优势：阿里开源的千问3模型既有端侧应用，也有云端应用，二者相互配合增强客户粘性；

　　③ AI基础设施持续投入：尽管短期可能影响利润率，但将支撑长期增长。

　　短期情绪宣泄，或不改港股科网板块长期向上预期。国泰海通证券表示，中美贸易谈判发生实质性进展，关税风险下行，叠加系列增量政策落地实施，宏观经济有望稳健修复。与此同时，国内降准降息利好已然落地，流动性维持宽松，南向资金或将持续涌入港股市场，当前港股估值处于历史中低水平，中长期投资价值仍然较高。此外，年初以来DeepSeek引爆AI行情，多家港股科技龙头业绩超预期，科技仍是行情主线。在这三重因素的催化下，港股占优行情或再度发生。

　　华源证券表示，港股互联网龙头企业正展现显著的平台经济韧性，其业绩基本面的持续向好印证了这一优势。这些头部企业也在围绕算力、算法和数据板块加码研发投入，争相布局AI，其开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶。互联网头部公司在AI发展层面有望实现价值重估。

　　变局时刻，把握港股核心科网龙头。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至4月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超28%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达53.59%，领涨弹性突出。

　　注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　截至2025年4月30日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额6．71亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。